銘柄のホルダー3

国債と銘柄
国債は公的債権で銘柄は私的債券です
営利目的の銘柄と非営利の国債では、銘柄のほうが投資利益率はうえでなければなりません
しかし。現実の市場では。国債の利益率が銘柄よりうえのことがあります
そのため。国債と銘柄の交換が市場でしつようになります
国債の投資利益率は。ゼロのはずですが、市場では高い利益率が生じることがあります
非営利の国債は公的債権のため。利益率はゼロですが、毎年のインフレ目標に適合すると
インフレ率と国債の利益率は等しくなります


オプション
オプションは。予約料ですが、計算としては。上記のインフレ目標でみますと
銘柄＊インフレ率―国債＊ゼロ＊割引率です
しかし、これでは、オプションは算定できません
投資利益率がわかると仮定しますと。算定は
銘柄＊投資利益率―国債＊インフレ率＊割引率＝オプション
この前提条件で、投資利益率は。インフレ目標より。高くなければなりません
しかし。市場での投資利益率がわからないために。オプションが利用されるわけですから。
投資利益率は予想にすぎません


オプションの利用
上記のほかに。銀行サイドでの、オプションのつかわれかたがあります
貿易では、信用状による取引が行われます。有名なオプションによる信用状の取引です
信用状の金額が不足しているとき、銀行は取引の保護のため。オプションの形で、代理払いが行われます。
商品が、銀行の所有権となります。オプションで銀行が。貨物の買い取りに応じます
後で、信用状の金額が充当されますと、、所有権は消滅し。オプションが行使されます


銘柄とオプション
銘柄は私的債券ですから。オプション料の金額は。投資利益率に影響されます
市場で強気の利益が予想されますと。オプションはたかくなります
そのため、オプションの動向により、投資利益率がよそうされることもあります


国債と銘柄
国債と銘柄は、公的と私的というように相対的な関係にあります
オプションで貨物が所有できるように、国債もオプションで所有できるはずです
そのため。オプションは銘柄と国債の相対的な関係でより変動します


国債と銘柄の交換
上記の例で、国債と銘柄の相対的な関係により、国債と銘柄は
交換可能な債権といえます